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我的外汇资产怎样不缩水
[摘要]
7月21日，中国人民银行公布了人民币汇率改革的方案，预期当中的人民币升值开始了。对于持有外汇的人来说，应该如何让手中的外汇不缩水呢？
人民币升值让张先生郁闷不已。就在今年5月底，张先生购买了沪上某银行的系列外汇理财产品，产品是美元与人民币汇率挂钩型，期限为3个月。其中，年收益率以到期日即2005年9月1日下午17∶00 USD/CNY汇率A为比较基准，若A≥8.2760，则年收...
7月21日，中国人民银行公布了人民币汇率改革的方案，预期当中的人民币升值开始了。对于持有外汇的人来说，应该如何让手中的外汇不缩水呢？
人民币升值让张先生郁闷不已。就在今年5月底，张先生购买了沪上某银行的系列外汇理财产品，产品是美元与人民币汇率挂钩型，期限为3个月。其中，年收益率以到期日即2005年9月1日下午17∶00 USD/CNY汇率A为比较基准，若A≥8.2760，则年收益率为3.60%；否则年收益率为[3.60%-30%×(8.2760-A)]，但不低于0。
然而不幸的是，人民币在7月21日出其不意地升值，到8月16日为止，人民币兑美元汇率已经跌破8.1。按银行的算法，即使按目前的汇率计算，该产品获得的最可能收益为：[3.60%-30%×(8.2760-8.0971)]，为负的1.8%，由于该行有不低于0的承诺，因此张先生的收益极大可能为0。错误的外汇理财让他在人民币升值的大背景下颗粒无收，反而随着人民币升值2%而承担了2%的损失。
结汇也应选择好的汇率时机
事实上，无论是在之前人民币是否升值的猜测中，还是在现在人民币已经升值的前提下，许多外汇持有者对手里的外汇还是显得一筹莫展，陷入到了“持有”还是“抛出”的两难境地。
华东师范大学商学院院长黄泽民指出，在人民币升值的大趋势下，持有外币不可避免地存在着汇率风险，居民最稳妥的办法就是结汇，持有本币。
首先需要结的就是那些没有明确使用规划的外汇。在许多居民那里，持有外汇只是为了丰富自己的家庭资产结构，而在短期内没有具体的使用规划，对于这部分外汇，与其让它躺在账户上悄悄“缩水”，还不如尽早结汇，避免汇率损失。
而随着信用卡在居民手中日益普及，信用卡的国际支付功能也大大减少了外汇现金的依存度。根据我国外汇管理的相关规定，外币卡在境外经常项目下的消费支出形成的透支，持卡人购汇金额没有数量限制。对于拥有国际卡的出境游市民，完全可以少换些外汇作为零用钱，其余大笔开销由国际卡代劳，这样做既安全，又方便。更何况，国家已经扩大了因私购汇的上限，对于持因私护照的境内居民个人出境旅游、探亲、考察等有实际出境行为的购汇指导性限额，出境时间在半年以下的，由等值3000美元提高为等值5000美元；在半年(含)以上的，由等值5000美元提高到等值8000美元。而且因私购汇的程序也大大简化，相信随着我国汇率体制改革的深入，这种因私购汇的金额和便捷度还将逐步增加。居民再在家里存放大量美元现金已经是没有太大必要了。
另外，值得提醒的是，在人民币已经升值的条件下，美元持有者切忌急躁用事，应该冷静地处理应对，如何把损失减少到最低程度。在浮动汇率条件下，结汇的时机也大有学问。人民币牌价每天允许有3‰的波动，而汇改3周以来人民币也有上涨和下跌的波动空间，投资者完全可以选择在某一天较高汇率的日期进行结汇。
欧元+亚洲货币为最佳外汇组合
当然，尽早结汇不是全部结汇，对于那些有特定用途的外汇还是不能盲目。由于目前人民币还不能自由兑换，将外币换成人民币后很难再换回外币。个人从银行购汇需要用途证明，而且一买一卖之间有近1%的价差。同样，如果投资者提前支取未到期的外汇理财产品，一般需要支付3%至5%的违约金。在人民币已经升值了2%、美元定期利率上调的情况下，再去提前支取未到期的外汇理财产品必然会造成更大的损失。
但不结汇也不能“坐以待毙”，外汇持有者需要丰富自己的持有币种，来规避汇率风险。
曾经有人提议，在人民币升值的前提下，把外汇资产放到与人民币息息相关，同时又可以自由兑换的港币上，来达到既能保有外汇资产，又可享受升值好处的目的。但农业银行上海分行的外汇交易员余屹指出，这种做法显然并不明智。
“这种做法在港币放弃联系汇率制度的前提下或许奏效，但是，香港已经确定自己仍然坚持美元联系汇率制度，而且人民币也不具备让港币挂钩的条件，也就是说，港币的汇率是与美元联动的，美元贬值，港币也将贬值，持有港币和持有美元并无多大差别。”余屹建议，投资者应把更多的关注放在欧元和亚洲货币上，将美元兑换成欧元加一种亚洲货币是比较好的做法。
“下半年美元对主要货币都会走跌，而欧元仍有升势。美元贬值，将使欧元、日元、英镑以及澳大利亚元都会有升幅，而目前欧元处于低点，买入欧元应越早越好。”余屹表示。同时在亚洲货币上，他建议选择日常关注度不高的新加坡元。
“尽管亚太货币普遍有走强趋势，但比较而言，日元、韩元因日韩两国与中国增长模式相似，导致升值时会受到干预政策，而新加坡作为亚洲金融中心，实行有管理的浮动汇率 政策，在新加坡元升值时，政府不会轻易采取干预，会使得其升值具有可实现性，从而实现投资者的收益。”
持有外汇要积极
理财
而如果你根本无法确定兑换后人民币用途或无法保证人民币收益的情况下，选择外汇保值增值途径来对冲人民币升值风险也是比较好的策略。广东发展银行总行国际业务部廖新昌认为，美元(以及港币)正处于升息通道，而人民币目前加息压力不大，美元(以及港币)保本投资的利润收入可能优于人民币，加大了人民币投资的机会成本。他建议，如果外汇持有者可能需要在一段时间后使用其外汇(如用于孩子在境外的教育)，那么其可以继续持有外汇并根据需要进行储蓄、理财或者投资，然后用回收的外汇资金进行教育费用支付。
伴随美元基准利率的上调，商业银行推出的外汇理财产品也“水涨船高”，而且适应居民短期理财的需求，理财产品也以三个月、四个月、半年、1年为主打，这使得外汇持有者可以在短期内获得比较高的收益，从而在一定程度上对冲了人民币升值的风险。
理财专家建议，在人民币升值的预期下，决定是结汇还是选择外汇理财产品，应该把外汇理财产品的预期收益率与人民币可能的升值幅度互相对冲，来计算是否合算。事实上，借着人民币升值的“东风”，商业银行推出的美元、港币理财产品竞相提高了收益率。如招商银行人民币升值以后首次推出的4个月美元产品预期年收益为3%；光大银行上海分行于8月2日至8月21日推出的阳光理财“A计划”两款美元理财产品中，半年期产品预期年收益率达3.60%，一年期产品预期年收益率更高达3.80%；中信实业银行新近推出的美元半年期理财产品预期年收益率甚至达到了3.65%。
“美元目前的基准利率为3.5%，而保本型的外汇理财产品大多用于国际市场上的拆借，如此看来，银行的利润空间已经大大减少，近似于‘肉搏’状态。”招商银行上海分行外汇交易部门负责人称。在这种情况下，如果市民预期一年内人民币继续升值幅度在4%以下，那么不结汇而选择外汇理财产品的决策就是正确的了，相反，如果一年内预期升值幅度达到4%甚至更高，居民就应该义无返顾结汇。
“篮子货币”理财
产品未必合算 央行汇率改革选择了参考“一篮子货币”，让汇率形成机制更灵活。而“一篮子货币”里的无穷奥妙，也引起人们的遐想和猜测。商业银行显然行动更快，他们推出了与一篮子货币汇率挂钩的外汇理财品，紧跟汇改政策，增加“噱头”。
据介绍，中信的这种新的外汇理财品投资收益率由两部分组成：该产品为美元一年期产品，收益分为两个部分，一是1.3%的保底收益，另一部分为37%的亚太篮子货币兑美元平均升值幅度，即分享接近四成的亚太篮子货币的平均升值收益，两部分相加为这一产品一年后的收益。其中的“篮子货币”由日元和韩国元等货币组成，权重相等，篮子货币兑美元平均升值幅度计算方法为：起始日至到期日各货币兑美元的平均升值幅度×37%。
一个诱人的卖点是，投资者如果认为人民币在未来仍有升值机会，并带动亚太国家货币升值，那么亚太篮子货币兑美元的进一步升值将直接提高这款理财品的投资收益率。然而，专家指出，相比较一些保本的外汇理财产品，这种“篮子”理财未必能获得更高收益。“按照这种计算方法，亚太篮子货币兑美元要平均升值到7%以上，产品的综合收益才可能达到3.8%水平，这是目前1年期保本外汇理财产品的预期收益率。但事实上，按照目前人民币升值的思路，要达到这样的升值幅度很难。”余屹分析道。
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