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2005年注会《财务管理》第二章重点内容导读(2)
[摘要]
（二）多项选择题
1、下列各项中，可以缩短经营周期的有（ ）。（2003年）
A．存货周转率（次数）上升
B．应收账款余额减少
C．提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力
D．供应商提供的现金折扣降低了，所以，提前付款
〔答案〕ABC
〔解析〕本题考查财务指标分析。经营周期＝存货周转...
（二）多项选择题
1、下列各项中，可以缩短经营周期的有（ ）。（2003年）
A．存货周转率（次数）上升
B．应收账款余额减少
C．提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力
D．供应商提供的现金折扣降低了，所以，提前付款
〔答案〕ABC
〔解析〕本题考查财务指标分析。经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期，ABC均可加速存货或应收账款的周转;而D涉及的是应付账款，与经营周期无关，所以，不正确。
（三）判断题
1、从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13。（ ）（2003年）
〔答案〕×
〔解析〕本题考查已获利息倍数的计算。
根据题意，已获利息倍数＝（3＋0.2）÷（0.2＋0.03）＝13.91。
2、计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。（ ）（2002年）
〔答案〕√
〔解析〕已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。
3、在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（ ）（2001年）
〔答案〕×
〔解析〕为了合理确定企业的已获利息倍数，需要将企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时，从稳健的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，由于企业在经营好的年份需要偿债，而在经营不好的年份也要偿还大约同量的债务，所以，应选择最低指标年度的数据作为标准，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。
4、市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。（ ）（2004年）
〔答案〕×
〔解析〕本题的主要考核点是市盈率指标的分析和利用。市盈率指标不能用于不同行业公司的比较。由于市盈率的高低受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，因此，市盈率高的行业，不一定股票的价值就大，同样，市盈率低的行业，不一定股票价值就小。投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判别股票的价值。
（四）综合题
1、资料：
F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：
单位：万元
要求：进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数;一年按360天计算）：
（1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。
（2）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。
（3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。
（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。
（5）风险分析：计算上年（销售额为10000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆;本年（销售额为30000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。（2002年）
答案：
（1）本年净利润比上年增加＝1200－1000＝200（万元）
净利润＝所有者权益×权益净利率
上年净利润＝10000×（1000÷10000）＝1000（万元） ①
替代1 15000×（1000÷10000）＝1500（万元） ②
②－①所有者权益变动对净利润的影响＝1500－1000＝500（万元）
替代2 15000×（1200÷15000）＝1200（万元） ③
③－② 权益净利率变动对净利润的影响＝1200－1500＝－300（万元）
两因素变动影响之和为＝500＋（－300）＝200（万元）
（2）权益净利率变动的差额
＝（1200÷15000）－（1000÷10000）＝－2％
权益净利率＝资产净利率×权益乘数
上年权益净利率＝（1000÷12500）×（12500÷10000）＝10％ ①
替代1 （1200÷60000）×（12500÷10000）＝2.5％ ②
②－① 资产净利率变动对权益净利率的影响＝2.5％－10％＝－7.5％
替代2 （1200÷60000）×（60000÷15000）＝8％ ③
③－② 权益乘数变动对权益净利率的影响＝8％－2.5％＝5.5％
两因素变动影响之和
＝－7.5％＋5.5％＝－2％
（3）资产净利率变动的差额
＝（1200÷60000）－（1000÷12500）＝－6％
资产净利率＝资产周转率×销售净利率
上年资产净利率＝（10000÷12500）×（1000÷10000）＝8％ ①
替代1 （30000÷60000）×（1000÷10000）＝5％ ②
②－① 资产周转率变动对资产净利率的影响＝5％－8％＝－3％
替代2 （30000÷60000）×（1200÷30000）＝2％ ③
③－② 销售净利率变动对资产净利率的影响＝2％－5％＝－3％
两因素变动影响之和＝－3％＋（－3％）＝－6％
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