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会计职称中级财务管理讲座十二(7)
[摘要]
（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。
净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
=2.5%×2.222×2.4=13.33%
杜邦分析指标分解与教材P522每股收益分析的综合:
〔例12-20〕每股收益分析
根据表12-2和12...
（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。
净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
=2.5%×2.222×2.4=13.33%
杜邦分析指标分解与教材P522每股收益分析的综合:
〔例12-20〕每股收益分析
根据表12-2和12-3资料，同时假定该公司未发生销售折扣与折让，2001年度的年末资产总额为19000万元、年末净资产为13000万元，2001至2003年度发行在外的普通股股数均为12000股，其他资料见表12-14:
2001年 2002年 2003年
净利润 2400 2520
主营业务收入净额 18000 20000
年末资产总额 19000 20000 23000
资产平均总额 19500 21500
年末股东权益总额 13000 14600 16500
平均股东权益 13800 15550
年末普通股股数 12000 12000 12000
普通股平均股数 12000 12000
每股收益 0.2 0.21
主营业务净利率 13.33％ 12.6％
总资产周转率 0.92 0.93
股东权益比率 141.30% 138.26%
平均每股净资产 1.15 1.30
现采用连环替代法分析各个因素对每股收益指标的影响:
2002年度指标:13.33％×0.92×141.30％×1.15=0.2 （1）
第一次替代:12.6％×0.92×141.30％×1.15=0.188 （2）
第二次替代:12.6％×0.93×141.30％×1.15=0.190 （3）
第三次替代:12.6％×0.93×138.26％×1.15=0.186 （4）
第四次替代:12.6％×0.93×138.26％×1.30=0.21 （5）
（2）-（1）=0.188-0.2=-0.012 主营业务净利率下降的影响
（3）-（2）=0.190-0.188=0.002 总资产周转率略有上升的影响
（4）-（3）=0.186-0.190=-0.004 权益乘数下降的影响
（3）-（4）=0.21-0.186=0.024 平均每股净资产增加的影响
〔例12-5〕某公司有关资料如下表。 单位:万元
2002年 2003年 2004年
净利润 3600 3780
主营业务收入净额 28000 30000
年末资产总额 28000 30000 35000
年末股东权益总额 19500 22000 25000
年末普通股股数 18000 18000 18000
普通股平均股数 18000 18000
假定2003年、2004年每股市价均为4.8元。
要求:（1）分别计算2003年、2004年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）:
①主营业务净利率；
2003年的主营业务净利率
=净利润÷主营业务收入净额=3600÷28000=12.86%
2004年的主营业务净利率
=净利润÷主营业务收入净额=3780÷30000=12.6%
其它培训参考信息：
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