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会计职称中级财务管理讲座十二(8)
[摘要]
②总资产周转率；
2003年的总资产周转率
=主营业务收入净额÷平均资产总额
=28000÷[(28000+30000)÷2]=28000÷29000=0.97
2004年的总资产周转率
=主营业务收入净额÷平均资产总额=30000÷32500=0.92
③益乘数；
2...
②总资产周转率；
2003年的总资产周转率
=主营业务收入净额÷平均资产总额
=28000÷[(28000+30000)÷2]=28000÷29000=0.97
2004年的总资产周转率
=主营业务收入净额÷平均资产总额=30000÷32500=0.92
③益乘数；
2003年的权益乘数
=平均资产总额÷平均所有者权益
= [(28000+30000)÷2]÷[(19500+22000)÷2]=29000÷20750=1.4
2004年的权益乘数
=平均资产总额÷平均所有者权益=32500÷23500=1.38
④平均每股净资产；
2003年的平均每股净资产
=平均所有者权益÷普通股平均股数=20750÷18000=1.15
2004年的平均每股净资产
=平均所有者权益÷普通股平均股数=23500÷18000=1.31
⑤每股收益；
2003年的每股收益
=净利润÷普通股平均股数=3600÷18000=0.2
2004年的每股收益
=净利润÷普通股平均股数=3780÷18000=0.21
⑥市盈率。
2003年的市盈率
=每股市价÷每股收益=4.8÷0.2=24
2004年的市盈率
=每股市价÷每股收益=4.8÷0.21=22.86
（2）用连环替代法分析主营业务净利率、总资产周转率、 权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。
答案:
2003年度指标:12.86%×0.97×1.4×1.15=0.2 ①
第一次替代:12.6%×0.97×1.4×1.15=0.197 ②
第二次替代:12.6%×0.92×1.4×1.15=0.187 ③
第三次替代:12.6%×0.92×1.38×1.15=0.184 ④
第四次替代:12.6%×0.92×1.38×1.31=0.21 ⑤
②-①=0.197-0.2=-0.003主营业务净利率下降的影响
③-②=0.187-0.197=-0.01总资产周转率略有下降的影响
④-③=0.184-0.187=-0.003权益乘数下降的影响
⑤ -④ =0.21-0.184=0.026 平均每股净资产增加的影响
二、沃尔比重评分法
是一种综合的分析方法。
表12-15
选择的指标 权重
一、偿债能力指标
1资产负债率
2已获利息倍数
二、盈利能力指标
1.净资产收益率
2.总资产报酬率
三、营运能力指标
1.总资产周转率
2.流动资产周转率
四、发展能力指标
1.销售（营业）增长率
2.资本积累率
合计 20
12
8
38
25
13
18
9
9
24
12
12
100
12-16
选择的指标 标准值
一、偿债能力指标
1资产负债率
2已获利息倍数
二、盈利能力指标
1.净资产收益率
2.总资产报酬率
三、营运能力指标
1.总资产周转率
2.流动资产周转率
四、发展能力指标
1.销售（营业）增长率
2.资本积累率
合计 60%
3
25%
16%
2
5
10%
15%
表12-17
选择的指标 分配的权重① 指标的标准值② 指标的实际值③ 实际得分④=①×③÷②
一、偿债能力指标
1资产负债率
2已获利息倍数
二、盈利能力指标
1.净资产收益率
2.总资产报酬率
三、营运能力指标
1.总资产周转率
2.流动资产周转率
四、发展能力指标
1.销售（营业）增长率
2.资本积累率
合计 20
12
8
38
25
13
18
9
9
24
12
12
100
60%
3
25%
16%
2
5
10%
15%
28.26%
15
16.21%
20.93%
0.93
2.64
11.11%
13.01%
5.65
40
16.21
17.00
4.19
4.75
13.33
10.41
111.54
各项评价指标的得分=各项指标的权重×（指标实际值/标准值）
综合得分=∑各项评价指标的得分
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