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2005中级财务管理考试大纲第7章2
[摘要]
第三节 股票投资
一、股票投资的种类和目的
股票投资主要分为两种：普通股投资和优先股投资。相对优先股投资而言，普通股投资具有股利收入不稳定、价格波动大、投资风险高、投资收益高的特点。
企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。
二、股票的...
第三节 股票投资
一、股票投资的种类和目的
股票投资主要分为两种：普通股投资和优先股投资。相对优先股投资而言，普通股投资具有股利收入不稳定、价格波动大、投资风险高、投资收益高的特点。
企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。
二、股票的收益率
(一)股票收益的来源及影响因素
股票的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，由股利和资本利得两方面组成。股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化，但与投资者的经验与技巧也有一定关系。
(二)股票收益率的计算
股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。
1.本期收益率
本期股利收益率，是指股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示：
本期收益率= ×100％
2.持有期收益率
持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益率。
如投资者持有股票时间不超过一年，不用考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算：
持有期收益率= ×100%
如投资者持有股票时间超过一年，需要考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算：
V＝
式中：V为股票的购买价格；F为股票的出售价格；Dt为股票投资报酬(各年获得的股利)；n为投资期限；i为股票投资收益率。
三、股票的估价
(一)长期持有股票、未来准备出售的股票估价模型
V=
式中：V为股票内在价值；Vn为未来出售时预计的股票价格；K为投资人要求的必要资金收益率；Dt为第t期的预期股利；n为预计持有股票的期数。
(二)长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型
在每年股利稳定不变，投资人持有期间很长的情况下，股票的估价模型可简化为：
V＝
式中：V为股票内在价值；d为每年固定股利；K为投资人要求的投资收益率。
(三)长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型
设上年股利为D0，每年股利比上年增长率为g，则：
V＝ ＝
式中D1为第1年的股利。
四、股票投资的优缺点
股票投资的优点包括：投资收益较高；购买力风险；拥有一定的经营控制权。
股票投资的缺点主要是风险大，具体表现为：求偿权居后；股票价格不稳定；股利收入不稳定。
第四节 基金投资
一、投资基金的含义
投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。
二、投资基金的种类
(一)根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金。
(二)根据变现方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金。
(三)根据投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权基金、专门基金、衍生证券基金等。
(四)根据投资目标不同，可分为收入型基金、成长型基金、成长和收入型基金、平衡型基金和指数基金等。
三、投资基金的估价与收益率
(一)基金的价值
1.基金单位净值
基金单位净值是在某一时点每一基金单位(或基金股份)所具有的市场价值，计算公式为：
基金单位净值=
其中：基金净资产价值=基金总资产价值-基金负债总额
2.基金的报价
开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价(卖出价)和赎回价(买入价)。
基金认购价=基金单位净值+首次认购费
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费
(二)基金收益率
基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。
基金收益率=
四、基金投资的优缺点
(一)基金投资的优点
基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。
(二)基金投资的缺点
1.无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会。
2.在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险。
其它培训参考信息：
2005中级财务管理考试大纲第7章1
2005中级财务管理考试大纲第六章2
2005中级财务管理考试大纲第六章1
2005中级财务管理考试大纲第五章2
2005中级财务管理考试大纲第五章1
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