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看好2006年投资机会
[摘要]
倚重外需和投资拉动的经济增长方式将不可持续，虽然消费拉动还难以形成完全的替代力量，这种替代短期内会导致经济增长速度的下滑，但国家启动内需的政策非常明确。住房需求的增长将是明年经济增长的主要动力之一，我们预计经济增速会有所下滑，但仍能保持9％左右的高位运行态势，因此，没有必要对经济的减速以及由此带来的负面影响过于担忧。
我们看好2006年A股市场的投资机会，原因在于:首先，股权分置带...
倚重外需和投资拉动的经济增长方式将不可持续，虽然消费拉动还难以形成完全的替代力量，这种替代短期内会导致经济增长速度的下滑，但国家启动内需的政策非常明确。住房需求的增长将是明年经济增长的主要动力之一，我们预计经济增速会有所下滑，但仍能保持9％左右的高位运行态势，因此，没有必要对经济的减速以及由此带来的负面影响过于担忧。
我们看好2006年A股市场的投资机会，原因在于:首先，股权分置带来的制度变革将对内地证券市场带来深远影响，全流通将使流通股股东和大股东的利益趋于一致，从而提升公司价值，并促进兼并收购机遇的产生；其次，人民币升值才刚刚起步，从日本和台湾地区的经验来看，开始政府对升值会相当谨慎，但到一定阶段后，本币升值会加速且持续很长时间，从而吸引QFII为主的海外资金加速进入中国内地资本市场；再次，A股上市公司的盈利过去几年经历高速增长，股价却创6年新低，加上对价的因素，估值相对周边市场非常具有吸引力，且已出现一批股息收益率远高于一年期存款利率的股票，在利率偏低、楼市又处于高位的情况下对投资人而言具有吸引力。
我们认为，从以下几方面可挖掘投资机会:根据“十一五规划”，未来定价将市场化、价值重估的资源类个股；与城市化和消费升级密切相关的内需行业的投资机会，包括食品饮料、零售、医药、地产、银行、电信等相关行业的龙头个股；估值已低于国际水平、具有稳定持续增长潜力的高速公路、机场等基础设施类个股；股价已充分反映了行业负面因素、分红收益率高的部分周期类龙头股。
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