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会计职称中级财务管理讲座九(3)
[摘要]
二、利润分配方案的确定
（一）选择股利政策类型
公司股利分配政策的选择
公司发展阶段 特 点 适应的股利政策
公司初创阶段 公司经营风险高，融资能力差 剩余股利政策
公司高速发展阶段 产品销量急剧上升，需要进行大规模的投资 低正常股利加额外股利政策
公司稳定增长阶段 销售收入稳定增长，公司的市场竞争力增强，行业地位已经巩固，公司扩张的投资...
二、利润分配方案的确定
（一）选择股利政策类型
公司股利分配政策的选择
公司发展阶段 特 点 适应的股利政策
公司初创阶段 公司经营风险高，融资能力差 剩余股利政策
公司高速发展阶段 产品销量急剧上升，需要进行大规模的投资 低正常股利加额外股利政策
公司稳定增长阶段 销售收入稳定增长，公司的市场竞争力增强，行业地位已经巩固，公司扩张的投资需求减少，广告开支比例下降，净现金流入量稳步增长，每股净利呈上升态势 稳定增长型股利政策
公司成熟阶段 产品市场趋于饱和，销售收入难以增长，但盈利水平稳定，公司通常已积累了相当的盈余和资金 固定型股利政策
公司衰退阶段 产品销售收锐减，利润严重下降，股利支付能力日绌 剩余股利政策
（二）确定股利支付水平
是否对股东派发股利以及比率高低，取决于企业对下列因素的权衡：
（1）企业所处的成长周期及目前的投资机会；
（2）企业的再筹资能力及筹资成本；
（3）企业的控制权结构；
（4）顾客效应；
（5）股利信号传递功能；
（6）贷款协议以及法律限制；
（7）通货膨胀等因素。
（三）确定股利支付形式
1.现金股利：
原因：投资者偏好；减少代理成本；传递公司的未来信息
必须具备两个基本条件：
第一，公司要有足够的未指明用途的留存收益；
第二，公司要有足够的现金。
2.股票股利：
发放股票股利的优点主要有：
（1）企业发放股票股利可免付现金，保留下来的现金，可用于追加投资，扩大企业经营；同时减少筹资费用；
（2）股票变现能力强，易流通，股东乐于接受；
（3）可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心；
（4）便于今后配股融通更多资金和刺激股价。
发放股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整，即在减少未分配利润项目金额的同时，增加股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化，而所有者权益总额并不改变。
其他股利支付形式：财产股利、负债股利和股票回购。
其它培训参考信息：
会计职称中级财务管理讲座九(4)
会计职称中级财务管理讲座十(1)
会计职称中级财务管理讲座十(2)
会计职称中级财务管理讲座十(3)
复旦大学2007年专业会计硕士MPAcc项目招生简章
会计职称中级财务管理讲座十(4)
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