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2005年注册会计师考《财管》冲刺模拟试卷一(2)
[摘要]
二、多项选择题(每题均有多个正确答案，不答、错答、漏答均不得分。)
1、利用现金流量折现法确定目标企业价值时，贴现率的确定（ ）。
A、企业实体价值应该用加权平均资本成本
B、企业股权价值应该用股东要求的必要报酬率
C、债务价值应该用等风险债务利率
D、应该用其相应投资人要求的必要报酬率
答案:ABCD...
二、多项选择题(每题均有多个正确答案，不答、错答、漏答均不得分。)
1、利用现金流量折现法确定目标企业价值时，贴现率的确定（ ）。
A、企业实体价值应该用加权平均资本成本
B、企业股权价值应该用股东要求的必要报酬率
C、债务价值应该用等风险债务利率
D、应该用其相应投资人要求的必要报酬率
答案:ABCD
解析:利用现金流量折现法确定目标企业价值时，贴现率的确定是指考虑了投资风险后，购买方要求的最低必要报酬率；也就是并购投资的资金成本，需要说明的是这里的资一成本是指购买方投资于目标企业的资本的边际成本。
2、企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（ ）。
A、所需现金只能通过银行借款取得
B、预算期内现金需要总量可以预测
C、现金支出过程比较稳定
D、证券利率及转换成本可以知悉
答案:BCD
解析:存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设之一是企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小，所以A不对。
3、在“内含增长率”的条件下，正确的说法是（ ）。
A、假设不增发新股
B、假设不增加借债（不包括负债的自然增长）
C、资产负债率可能变化
D、财务杠杆和财务风险降低
答案:ABCD
解析:当企业的销售按内含增长率增长，则不增加对外借款，即债务利息不增加。由于负债自然增长的存在，资产负债率可能提高也可能下降，保持不变的概率很小，另外，当息税前利润增加而债务利息不增加时，按照教材第九章财务杠杆的公式：财务杠杆系数DFL＝EBIT/（EBIT－I），分子、分母的EBIT同时增加而I不变，则财务杠杆下降，财务风险降低。
4、用多水平编制的弹性预算，主要特点是（ ）。
A、不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与实际业务量相近的预算成本，控制成本比较方便
B、混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态直接在预算中反映
C、评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”
D、不以成本性态分析为前提
答案:ABC
解析:用多水平法编制的弹性预算，仍以成本性态分析为理论前提，首先要在确定的业务量范围内，分出若干个不同水平，然后分别计算各项预算成本，汇总列入一个预算表格。不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与实际业务量相近的预算成本，控制成本比较方便；混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态直接在预算中反映，不必用数学方法修正为近似的直线成本，但是，由于业务量的范围间隔一般为10％，而非连续分布，实际业务量不一定已事先列示在预算表中，故在评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”。
5、某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5％，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为（不含折旧）50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为33％。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为（ ）万元。
A、520.48
B、493.68
C、648
D、594
答案:AB
解析:本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。
年折旧＝（800－20）/5＝156（万元）
年利息＝800×5％＝40（万元）
年息税前利润＝（300－150）×5－（156＋50）＝544（万元）
在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝该年息税前利润（1－T）＋折旧＝544×（1－33％）＋156＝520.48（万元）
在股权现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝实体现金流量－利息（1－所得税税率）＝520.48－40×（1－33％）＝493.68（万元）
第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。
6、以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件有（ ）。
A、在非完全竞争外部市场买卖的可能性
B、买卖双方有权自行决定是否买卖
C、完整的组织单位之间的成本转移流程
D、最高管理层对转移价格的适当干预
答案:ABD
解析:本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。
7、资本市场有效原则要求理财时（ ）。
A、重视市场对企业的估价
B、创造性会计处理
C、慎重使用金融工具
D、在资本市场上分散投资
答案:AC
解析:资本市场是指证券买卖的市场。资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。市场有效性原则要求理财时慎重使用金融工具。
8、企业发放股票股利（ ）。
A、实际上是企业盈利的资本化
B、能达到节约企业现金的目的
C、可使股票价格不至于过高
D、能防止被他人收购
答案:ABC
解析:股票股利将本该发放现金股利的盈余转变成股本等所有者权益项目，实际上是企业盈利的资本化，又可以降低股价。但是并不能防止被他人收购，发放高现金股利或股票购回有这个功能。
9、在成本差异分析中，变动制造费用效率差异类似于（ ）。
A、直接材料用量差异
B、直接材料价格差异
C、直接人工效率差异
D、固定制造费用耗费差异
答案:AC
解析:在成本差异分析中，变动制造费用效率差异、直接材料用量差异和直接人工效率差异均属于一个类别，即均属于“量差”。
10、设备的融资租赁方式引起的承租企业现金流量主要包括（ ）。
A、设备的租金
B、设备残值收益
C、租金的抵税影响
D、设备的折旧抵税
答案:ABD
解析:按我国交纳所得税的现行规定，“纳税人以融资租赁方式从出租方取得固定资产，其租金支出不得扣除，但可按规定提取折旧费用”。
其它培训参考信息：
2005年注册会计师考《财管》冲刺模拟试卷一(1)
注册会计师财务管理1998-2004年考题考点整理(3)
注册会计师财务管理1998-2004年考题考点整理(2)
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