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2007年度同等学历辅导财务管理综合复习四(2)
[摘要]
1．债券成本（参考一下课本P680）
2．普通股成本（参考一下课本P682）
. 综合资金成本--是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金的成本进行加权平均计算出来的，故称加权平均成本。
【课堂上资金成本计算实例】
某企业资金总量为1000万元。 其中长起借款200万元，年利息20万元，手续费忽略不计； 企业发行面额为100万元的3年期债券，票面利率12％，...
1．债券成本（参考一下课本P680）
2．普通股成本（参考一下课本P682）
. 综合资金成本--是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金的成本进行加权平均计算出来的，故称加权平均成本。
【课堂上资金成本计算实例】
某企业资金总量为1000万元。 其中长起借款200万元，年利息20万元，手续费忽略不计； 企业发行面额为100万元的3年期债券，票面利率12％，该债券溢价10％发行，发行费率为5％；此外，公司普通股500万元，预计第一年的股利率为15％，以后每年增长1％，筹资费率为2％；优先股150万元，股利率固定为20％，筹资费率为2％；司未分配利润50万元，使用所得税率40％。
要求：
1．计算个别资金成本来源：www.examda.com
1．个别资金成本
.2．计算加权资金成本
解：
长期借款成本
20×（1－40％）/200＝6％
b) 长期债券成本
（100×12％）×（1－40％）/（100×（1＋10％）×（1－5％））＝
6.89％
c).普通股成本
（500×15％）/（500×（1－2％））＋1％＝16.31％
d) 优先股成本
（150×20％）/（150×（1－2％））＝20.41％
e).未分配利润成本
（50×15％）/50.＋1＝16％
2．加权资金成本
6%×200/1000＋6.89%×100/1000＋16.31%×500/1000＋20.41%×
150/1000+16%×50/1000.0.012＋0.00689＋0.08155＋0.030615＋0.008＝13.91%
. 资金边际成本（重点）是指资金每增加一个单位而增加的成本。计算步骤：
1． 确定公司最优的资金结构
2． 确定各种筹资方式的资金成本
3． 计算筹资总额分界点
4． 计算资金的边际成本
第三节 杠杆原理
『杠杆原理』
是指由于固定费用（包括生产经营方面的固定费用和财务管理方面的固定费用）的存 在 ，业务量发生比较小的变化时，利润会产生比较大的变化。
其它培训参考信息：
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习四(1)
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习三
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习二(3)
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习二(2)
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习一(2)
2007年度同等学历辅导财务管理综合复习一(1)
2007年度同等学历辅导企业管理综合复习五
2007年度同等学历辅导企业管理综合复习四
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